Federal Rezerv’in ilk faiz artırımı yoldan çekilmesiyle birlikte, piyasa profesyonelleri şimdi piyasanın geçen hafta başlattığı yükselişi sürdürüp sürdüremeyeceğini tartışıyor.
Teknoloji ve büyüme hisse senetlerindeki güçlü ralli, borsanın yılın en iyi haftasında yükselmesine yardımcı oldu. S&P 500, haftayı %6.2 artışla 4.463’te kapattı. Nasdaq %8.2 ve Dow %5.5 yükseldi.
Tüketici isteğe bağlı hisse senetleri en iyi performans gösteren sektör olarak %9’dan fazla değer kazandı ve onu %7,8’lik artışla teknoloji izledi. Enerji, %3,6 düşüşle gerileyen tek büyük sektör oldu.
Havayolları gibi en çok ceza alan isimlerden bazıları haftanın en çok kazananları arasında yer aldı. Havayolları hafta boyunca yaklaşık %14,7 yükseldi. Yüksek büyüme gösteren isimler de, büyümenin poster çocuğu olan ARK İnovasyon Fonu ile yaklaşık %17,4 oranında sıçradı. Fon, son altı ayda hala %46’dan fazla düştü.
Ukrayna odak noktası olmaya devam edecek ve manşetler önümüzdeki hafta oynaklık yaratmaya devam edebilir. Yatırımcılar, Çin şehirlerinin kapanmasına neden olan ve Avrupa’da yeniden daha yüksek oranda yayılan Covid’in seyrini de izliyor.
Pazartesi bir ekonomi konferansında ve Çarşamba günü bir uluslararası bankacılık konferansında yer alan Fed Başkanı Jerome Powell’ın da aralarında bulunduğu bir düzineden fazla Fed konuşması var. Dayanıklı mallar ve Perşembe günü açıklanan hem hizmet hem de imalat PMI ile ekonomik takvim nispeten hafif.
“İlk faiz artırımı beklentisi, faiz artırımının kendisinden daha fazla zarar verdi. Aralık ayından başlayarak, Fed’in geçici enflasyondan daralmaya dönmesiyle kendimizi bir düğüm haline getirdik” [bond purchases]Ulusal Menkul Kıymetler baş piyasa stratejisti Art Hogan, dedi. “Artık bir rüzgar olarak bu biraz geride kaldı. Bu, Fed konuşmacılarının herhangi bir geçit töreninin sağlayacağı etkiyi azaltıyor.”
Piyasa gerçekten de Cuma günü CNBC’de yer alan St. Louis Fed Başkanı James Bullard ve Fed Başkanı Christopher Waller’ın şahin yorumlarını görmezden geldi. Her ikisi de faiz oranlarını Fed’in bu yıl beklediği medyan yedi oranından daha hızlı artırmak istediklerini söyledi.
Fed, Çarşamba günü, federal fon hedef oran aralığını çeyrek puan artırarak 2018’den bu yana ilk faiz artırımı olan %0,25 ila %0,50’ye yükselttiğinde faiz oranı tahminini yayınladı. Fed ayrıca, yaklaşık 9 trilyon dolarını düşürmeye başlayacağını söyledi. Yaklaşan bir toplantıda bilanço.
Teknoloji ve büyüme geçen hafta iyi performans gösterdi ve yüksek faiz oranlarından en çok zarar gören hisse grupları bunlar. Genellikle daha yüksek fiyatlara hükmederler çünkü yatırımcılar bunları gelecekteki kazançları için satın alırlar ve kolay para onları çok çekici kılar.
Stratejistler, bazı aşırılıklar gruptan atıldığı için, teknolojinin yükselen bir oran ortamında kazanmaya devam edebileceğini söylüyor. Ancak bir zamanlar oldukları liderler olmayabilirler.
Fed’in ötesine bakmak
Evercore ISI’de hisse senetleri, türevler ve nicel strateji başkanı Julian Emanuel, “Yatırımcıların tekrar kazançlara odaklanması için FED tarafından sahnenin oluşturulduğunu düşünüyorum” dedi. “Alt satır… kazanç tahminleri yılın başından beri yükseldi.”
Emanuel, jeopolitik olayların artmasını engelleyerek piyasanın yakın vadede yükselmeye devam etmesini beklediğini söyledi. Petrol fiyatları zirve yapmış gibi görünse de, hisse senetlerinin yıl için en düşük seviyeye gelip gelmediğinin hala net olmadığını söyledi.
Emanuel, “Duygu kesinlikle korkunç…Hepsini bir araya getiriyorsunuz ve bunun önümüzdeki bir veya iki ay boyunca daha yüksek hisse fiyatları için bir reçete olduğunu düşünüyoruz” dedi. Yatırımcıların artık Fed’in faiz artırım döngüsüne başladığı gerçeğini iskonto edebileceklerini söyledi.
“Oradayız. Ne olacağını biliyoruz. Mayıs’ta %0.25 yapacaklarını biliyoruz. QT’ye başlayacaklarını biliyoruz. [quantitative tightening] Yıl ortasında bir ara” dedi. “Faizleri piyasaya gerçekten zarar verecek kadar artırmıyorlar ve yatırımcılar yeniden kazançlara odaklanabilirler.” S&P 500 karının bu yıl %9,3 artmasını bekliyor.
Hogan, pazarın ateşkes gibi Ukrayna için olumlu bir sonuca doğru eğildiğini, ancak şu anda bir sonun görünmediğini gösteren hiçbir gelişme olmadığını söyledi.
Herkes bu işin aylar yerine haftalar içinde biteceği yönünde eğiliyor” dedi. “Değilse, piyasanın bunu yeniden kalibre etmesi gerekecek.”
Hisse senedi grafikleri bunu söylüyor
T3Live.com’un ortağı Scott Redler, piyasanın kısa vadeli teknik özelliklerine odaklanıyor ve güçlü bir koşunun ardından piyasanın hafta başında kazanımlarının bir kısmını sindirebileceğini söyledi.
“Böyle etkileyici bir haftadan sonra, çoğu aktif tüccar bu riskleri azaltıyor. [S&P 500] 4.400 seviyesi, buna eklenmedi” dedi Redler. “Dörtlü cadılıktan bir veya iki gün sonra hazmedebilirsek, bu bize bunun 4.600’e kadar devam edebileceğine dair bazı sinyaller verebilir.” Opsiyonların ve vadeli işlemlerin dörtlü sona erme tarihi Cuma günüydü.
Redler, Rusya’nın Ukrayna’daki savaşının ve Fed politikasının sıkılaştırılmasının piyasada asılı kalmaya devam edeceğini ve bunun S&P 500’ü bir aralıkta tutabileceğini söyledi. “Kimsenin piyasanın yakın zamanda tüm zamanların en yüksek seviyelerine döneceğini düşündüğünü sanmıyorum” dedi. “Sanırım bir aralığın tam ortasındayız. Bu, kısalmamak ve uzunlara eklememek için çok tarafsız bir nokta. Önümüzdeki hafta bunu nasıl sindireceğimizi göreceğiz. Bana göre petrol, yıl için yüksek ve bu yardımcı olabilir.”
Petrol, yatırımcıların Rusya’ya uygulanan yaptırımların petrol ihracatını kısıtlayacağından ve büyük kıtlıklar yaratacağından korktukları bu ayın başlarında kısa bir süreliğine varil başına 130.50$’a fırladı. O zamandan beri petrol düştü ve West Texas Intermediate ham petrol vadeli işlemleri Cuma günü varil başına 105 doların hemen altında işlem görüyordu.
Redler, S&P 500 için önemli bir testin, aralığının ilk üçte birini tutup 4.330’un üzerinde kalıp kalamayacağını görmek olacağını söyledi. “Bunu tutabilirse, bir sonraki hamle daha yüksek olabilir” dedi. “Bu, bu haftanın eylemlerine bağlılığı gösterir.”
Teknoloji hisseleri güçlü bir geri dönüş yaptı ve Redler, liderliğin devam edip etmediğini görmek için izlediğini söyledi. “Tesla tüm hafta liderliğini sürdürdü. Bir grup teknoloji ismi düşüş trendlerini kırdı” dedi. “Tesla, NVIDIA ve Amazon düşüşlerde satın alınabilir durumda… NVIDIA, düşüş trendi çizgisini geçen ilk hisselerden biri olduğu için, yükselişin olduğu kadar inandırıcı olduğuna dair ipuçları verdi.”
Her ikisi de haftanın üzerinde yükselen Apple ve Microsoft, önümüzdeki hafta pazarın önemli itici güçleri olabilir.
Redler, “Apple ve Microsoft bir ters rüzgar olmadı, ancak bir arka rüzgar değildi. Biraz daha iyi performans gösterebilselerdi, daha geniş endekslere yardımcı olabilirler” dedi. Piyasa değerine göre en büyük olan iki hisse senedinin haftada daha yüksek olduğunu, ancak Nasdaq’ın kazançlarını geride bıraktıklarını, çünkü dörtlü cadılık sona erme süresi boyunca büyük satış dengesizliklerine sahip olduklarını söyledi.
Redler, “En büyük geri alımlara sahip hisse senetleri en büyük satış dengesizliklerine sahip” dedi.
Önümüzdeki hafta takvimi
Pazartesi günü
Kazanç: Nike, Tencent Müzik
8:00 Atlanta Fed Başkanı Raphael Bostic
12:00 pm Fed Başkanı Jerome Powell NABE Ekonomi Politikası Konferansı’nda açılış konuşması
10:00 QFR
Salı
Kazanç: BuzzFeed, Adobe, Poshmark
10:30 New York Fed Başkanı John Williams
14:00 San Francisco Fed Başkanı Mary Daly
17:00 Cleveland Fed Başkanı Loretta Mester
Çarşamba günü
Kazanç: General Mills, Winnebago, Cintas, Tencent Holdings, KB Home, Steelcase
08:00 Fed Başkanı Powell, Bank for International Settlements sanal zirvesinde
10:00 am Yeni ev satışları
11:25 San Francisco Fed Günü
Perşembe günü
Kazanç: Darden Restoranları, FactSet, NIO
08:30 Minneapolis Fed Başkanı Neel Kashkari
08:30 İlk talepler
08:30 Dayanıklı mallar
08:30 Cari hesap
9:10 Fed Başkanı Christopher Waller
9:45 İmalat PMI
9:45 Hizmetler PMI
9:50 Chicago Fed Başkanı Charles Evans
10:00 am Yeni ev satışları
11:00 Atlanta Fed Bostic
Cuma
10:00 New York Fed’in Williams’ı
10:00 am Bekleyen ev satışları
10:00 Tüketici duyarlılığı
11:30 Richmond Fed Başkanı Tom Barkin
12:00 Fed Başkanı Waller
Kaynak : https://www.cnbc.com/2022/03/18/investors-come-off-a-strong-week-looking-for-more-gains-now-that-they-have-some-clarity-from-the-fed.html