Teknoloji liderleri daha yüksek faiz oranlarını, aşağı turları ve işten çıkarmaları hesaba katıyor

LİZBON, Portekiz – Bir zamanlar yüksekten uçan tek boynuzlu atların kanatları, kolay para çağı sona ererken artık kırpılıyor.

Bu ayın başlarında Portekiz’in Lizbon kentinde düzenlenen Web Zirvesi teknoloji konferansının mesajı buydu. Startup kurucuları ve yatırımcıları, maliyetleri dizginleme ve esaslara odaklanma zamanının geldiği konusunda girişimci arkadaşlarını uyarmak için sahneye çıktı.

Londra merkezli ödemeler yazılım şirketi Checkout.com’un CEO’su Guillaume Pousaz, CNBC’nin moderatörlüğünde düzenlenen bir panelde “Kesin olan şey, kaynak yaratma ortamının değiştiğidir” dedi.

Pousaz’a göre geçen yıl, küçük bir ekip yatırımcılarla bir PDF destesini paylaşabilir ve “anında” 6 milyon dolarlık başlangıç ​​fonu alabilir – bu, girişim anlaşmalarında fazlalığın açık bir işaretidir.

Checkout.com’un kendisi, yeni bir hisse senedi turunun ardından Ocak ayında değerlemesinin yaklaşık üç kat artarak 40 milyar dolara ulaştığını gördü. Bir şirket dosyasına göre, firma 2020’de 252,7 milyon dolar gelir ve 38,3 milyon dolar vergi öncesi zarar elde etti.

Şirketinin bugünkü değerlemesinin ne olacağı sorusuna Pousaz, “Değerleme, giriş ve çıkış noktalarını önemseyen yatırımcılar için bir şeydir” dedi.

“Geçen yılki katlar, bu yılki katlarla aynı değil” diye ekledi. “Kamu piyasalarına bakabiliriz, değerlemeler çoğunlukla geçen yılın yarısı kadar.”

“Ama neredeyse hiç umurumda olmadığını söyleyecektim çünkü gelirimin nereye gittiğini önemsiyorum ve önemli olan da bu.”

Özel teknoloji şirketi değerlemeleri, artan faiz oranları, yüksek enflasyon ve küresel bir ekonomik gerileme olasılığı arasında büyük bir baskı altında. Fed ve diğer merkez bankaları, yükselen enflasyonu durdurmak için oranları artırıyor ve pandemi dönemindeki parasal gevşemeyi tersine çeviriyor.

Bu, yüksek büyüme hızına sahip teknoloji hisselerinde keskin bir geri çekilmeye yol açtı ve bu da, sözde “aşağı turlarda” düşük değerlemelerle para toplayan özel girişim şirketlerini etkiledi. Stripe ve Klarna gibi şirketlerin değerlemeleri bu yıl sırasıyla %28 ve %85 düştü.

Pousaz, “Son birkaç yılda gördüğümüz şey, sıfır olan bir para maliyetiydi” dedi. “Tarih boyunca bu çok nadir görülür. Şimdi yüksek bir para maliyetimiz var ve daha da yükselmeye devam edecek.”

Daha yüksek oranlar, pazarın çoğu için zorluklar anlamına geliyor, ancak para kaybeden teknoloji firmaları için kayda değer bir gerilemeyi temsil ediyor. Yatırımcılar, şirketleri gelecekteki nakit akışının bugünkü değerine göre değerlendirir ve daha yüksek oranlar, beklenen nakit akışının miktarını azaltır.

Pousaz, yatırımcıların sermaye maliyetinin ne kadar artacağını belirlemek için henüz bir “taban” bulamadıklarını söyledi.

“Zemin üstün olduğunu kimsenin bildiğini sanmıyorum” dedi. “Daha sonra karar vermek ve sermayenin uzun vadeli artık maliyeti olan alt ucun ne olduğunu tahmin etmeye başlamak için üst taraftaki zemine ulaşmamız gerekiyor.”

“Çoğu yatırımcı bugün hala DCF, iskonto edilmiş nakit akışı üzerinde değerleme yapıyor ve bunu yapmak için aşağı yönde kalan tabanın ne olduğunu bilmeniz gerekiyor. %2 mi, %4 mü? Keşke bilseydim. Bilmiyorum. ‘t.”

Web Zirvesi’ndeki ortak bir konuşma konusu, büyük teknoloji şirketlerini vuran amansız işten çıkarma dalgasıydı. Ödeme şirketi Stripe çalışanlarının %14’ünü veya yaklaşık 1.100 kişiyi işten çıkardı. Bir hafta sonra, Facebook sahibi Meta 11.000 kişiyi işten çıkardı. Ve Amazon’un bu hafta 10.000 işçiyi işten çıkaracağı bildiriliyor.