Rusya’nın işgalinden sonra merkez bankaları zor kararlarla karşı karşıya


26 Ocak 2022’de, Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell’ın New York Menkul Kıymetler Borsası’nın (NYSE) katındaki bir ekranda açıklamalar yaparken görüldüğü gibi bir tüccar çalışıyor.

Brendan McDermid | Reuters

LONDRA – Ekonomiler koronavirüs pandemisinden çıkarken pek çok merkez bankası para politikasını normalleştirmeye odaklanmışken, Rusya’nın Ukrayna’yı işgali de onlara başka bir eğri attı.

ABD Merkez Bankası (Fed) geçen hafta, üç yıldan fazla bir süredir ilk faiz artırımını onayladı ve yükselen enflasyonu dizginlemek için bu yılki kalan altı politika toplantısının her birinde ilave artışlar kaleme aldı.

İngiltere Merkez Bankası, art arda üçüncü faiz artırımını uygulamaya koydu, ancak Rusya-Ukrayna çatışması ve enerji fiyatları üzerindeki yukarı yönlü baskının enflasyonu daha uzun süre daha yüksek tutmasının beklenmesiyle nispeten güvercin bir tonda kaldı.

Avrupa Merkez Bankası Başkanı Christine Lagarde geçen hafta, politika yapıcıların ECB’nin niceliksel genişleme programının bu yaz sona ermesi ile on yıldan uzun bir süredir borçlanma maliyetine yapacağı ilk zam arasında “fazladan boşluk” olduğunu söyledi. ECB bu ayın başlarında, 2022’nin üçüncü çeyreğinde varlık alım programını sonlandıracağını açıklayarak piyasaları şaşırttı.

Bu nedenle, İngiltere Merkez Bankası bloklardan daha şahin bir başlangıç ​​yaptıktan sonra biraz güvercin bir sürpriz sunarken, Fed ve ECB her ikisi de şahin tarafta şaşırdı, bu da politika yapıcıların karşı karşıya olduğu dengeleme eyleminin kanıtı.

Dünya çapındaki merkez bankaları, yıllık tüketici fiyat artışlarını birkaç on yıla ve bazı durumlarda rekor seviyelere gönderen pandeminin ardından enflasyondaki artıştan soğudu.

Yine de ‘yürüyüş yapmak’

Ekonomistlerin öne sürdüğü risk, büyüme çatışma ve finansal koşullar tarafından tehdit edilirken ve işgücü piyasası daralırken bile politikayı agresif bir şekilde sıkılaştırmanın, merkez bankalarının istemeden “stagflasyonu” – yüksek enflasyon, düşük büyüme ve yüksek işsizlik dönemi – tetikleyebilmesidir. .

Bununla birlikte, çoğu, ekonomik büyümeyle ilgili endişeler yerine enflasyonu dizginlemeye öncelik vermiş ve şimdiye kadar savaşın potansiyel etkilerinden etkilenmemiş görünüyor.

JPMorgan Asset Management küresel piyasa stratejisti Hugh Gimber Perşembe günü yaptığı açıklamada, son merkez bankası toplantılarının politika yapıcıların “rahatsız bir şekilde eğrinin gerisinde” hissettiklerini ve politikayı normalleştirmeye istekli olduklarını gösterdiğini söyledi.

Gimber, “Yine de politika yapıcılar sert konuşuyor olsa da, gerçekte para politikası, son oran artışlarına rağmen hala büyümeyi çok destekliyor. Sıkıştırmadan bahsediyor olabilirler, ancak henüz gerçekten yürümeyi başarmış değiller,” dedi.

Gimber, geçen yıl bu zamanlarda, politika yapıcıların mesajlarında sabrın merkezi bir tema olduğunu, bu da herhangi bir politika hatasının büyük olasılıkla çok hızlı değil çok yavaş hareket etmelerinin bir sonucu olduğunu belirtti.

“Yine de bir yıl sonra, enflasyon şu anda onlarca yılın en yüksek seviyelerinde seyrediyor ve işgücü piyasaları dikkate değer bir toparlanma kaydetti. ‘Sabır’ terk edildi – ‘opsiyonellik’ yeni moda kelime” dedi.

“Daha fazla politika sıkılaştırması önümüzde ve merkez bankaları, enflasyonist baskılar gevşeme belirtileri göstermezse daha hızlı hareket etme seçeneğini istiyor.”

‘İş bölümü’

Portekiz merkez bankası başkanı ve ECB Yönetim Konseyi üyesi Mario Centeno geçen hafta CNBC’ye verdiği demeçte, normalleşme sürecinin “nötr” ve “veriye bağlı” kalmasıyla birlikte faiz artırımı için koşulların henüz karşılanmadığını söyledi.

Centeno, Euro Bölgesi görünümünün çatışmanın süresine ve Batı’nın Rusya’ya yönelik yaptırımlarının etkilerine bağlı olduğunu söyledi.

“İşsizlik muhtemelen bugünlerde Avrupa ekonomisi için en iyi gösterge. Durgunluktan çıkan çok güçlü bir işgücü piyasamız var – genellikle maliye politikası önlemleriyle desteklendi, bu yüzden Avrupa’da koordinasyonun çok önemli bir konu olduğunu düşünüyorum. Centeno, hükümetlerin ve merkez bankalarının adım adım durmaları gerektiğini öne sürerek, dedi.

Bugün muhtemelen en olası senaryo olmasa da, düşük büyüme ve yüksek enflasyon senaryosu yakın gelecekte ihtimaller dışında değil ve çok dikkatli olmalıyız” dedi.

Büyümeyi desteklemek ile enflasyonu kontrol altına almak arasındaki çekişmede, politika yapıcılar ikincisini tercih ediyor gibi görünüyor. Rosa & Roubini CEO’su ve araştırma başkanı Brunello Rosa, CNBC’ye enflasyonun daha acil bir tehdit olduğunu söyleyerek bu yaklaşıma ve para ve maliye politikası arasında gereken “işbölümüne” katılıyor.

“Savaşın yaptırımları ve potansiyel etkileri nedeniyle, yüzde onda birlik bir büyüme, hatta yüzde tam bir yüzdelik büyümeyi keserseniz, yine de optik olarak kabul edilebilir bir büyüme oranına sahip olacaksınız” dedi. Geçen hafta CNBC.

“Bunun yerine optik olarak kabul edilebilir olmayan şey, enflasyonun ABD’de %8’e, Avrupa’da %6’ya, Birleşik Krallık’ta %7’ye ulaşmasıdır ve bunun tehlikesi nedir? Bu yüksek enflasyon sabitlenir ve sonra kimsenin kimsenin yapmadığı o ücret fiyat sarmalına girersiniz. istiyor. Buna daha yakın mıyız? Evet, öyleyiz.”

Tarihten alınan dersler ‘rahatsız edici’

Capital Economics’in baş ekonomisti Neil Shearing, Pazartesi günkü bir araştırma notunda bu görüşü yineledi, ancak şimdi Fed yetkilileri tarafından öngörülen daha agresif faiz artışlarının ekonominin resesyona girebileceğine dair endişeleri artırdığını söyledi.

Shearing, “Bu da, Ukrayna’daki savaşın yarattığı ters rüzgarlar ve Çin’deki Omicron varyantının yayılması göz önüne alındığında, büyük gelişmiş ekonomilerdeki toparlanmaların parasal sıkılaştırmaya dayanacak kadar güçlü olup olmadığına dair daha genel bir soruyu gündeme getiriyor” dedi.

Tarihten alınan derslerin – özellikle 1970’lerin sonundan bu yana ABD’de, İngiltere’de beş ve euro bölgesinde üç sıkılaştırma döngüsünden – “rahatsız edici” olduğunu da sözlerine ekledi.

Bu, 13’ü resesyonla sonuçlanan toplam 16 sıkma döngüsü anlamına geliyor. Yumuşak inişler elde etmek zor” dedi.


Kaynak : https://www.cnbc.com/2022/03/22/central-banks-face-tough-decisions-after-russias-invasion.html

Yorum yapın

Viski Fiyatları Geçici Mail antrenmanlarla matematik 1 pdf pdf kitap indir ales çıkmış sorular pdf ilahi sözleri 1984 pdf türkçe pdf minecraft premium satın al ilahi sözleri youtube mp3 çevir Selçuk Sport Apk İndir