Ekonomi resesyonda gibi görünebilir, ancak hala kesin olarak bilmiyoruz.

İkinci çeyrek GSYİH raporu, ekonomiyi ortak bir durgunluk tanımıyla uyumlu hale getirdi. Ancak resmi olarak en az aylarca ilan edilip edilmediğinden emin olamayız.

Bunun nedeni, bu tür konularda resmi hakemin, Ulusal Ekonomik Araştırma Bürosu’nun İş Döngüsü Tarihleme Komitesi olmasıdır ve bu, birbirini izleyen en az iki çeyrek negatif büyümenin yaygın olarak kabul edilen tanımıyla aynı tanımı kullanmaz.

daha doğrusu NBER durgunluğu tanımlar “Ekonomik aktivitede ekonomiye yayılan ve birkaç aydan fazla süren önemli bir düşüş” olarak tanımlanır.

Bu, art arda çeyrek düşüş anlamına gelebilir. Aslında, 1948’den bu yana GSYİH’nın en az iki çeyrek boyunca düştüğü her zaman, NBER nihayetinde bir durgunluk ilan etti. Ekonomik Analiz Bürosu’na göre, ikinci çeyrek GSYİH yüzde 0,9 düşerken, ilk çeyrek yüzde 1,6 azaldı.

Ancak NBER, düşüncesinde GSYİH’yi ana faktör olarak bile kullanmıyor ve 2001’de art arda düşüşler olmadan resesyon ilan etti.

Ve bu sefer yine bir sürprize hazır olun: NBER’in ABD ekonomisinin 2022’nin ilk yarısında resesyonda olduğunu söylemesini bekleyen neredeyse hiçbir büyük Wall Street ekonomisti yok.

Moody’s Analytics baş ekonomisti Mark Zandi, “Yılın ilk yarısında resesyonda değildik, ancak yıl sonuna kadar resesyona girme ihtimalimiz artıyor” dedi.

Sokaktaki kohortları gibi Zandi, bu yıl eklenen 457.000 iş ile bile hala Covid öncesi seviyelere geri dönmeyen hareketli iş piyasasının NBER’in durgunluk ilan etmemesinin başlıca nedeni olduğunu söyledi. Ama başkaları da var.

“Çok fazla iş yarattık. Rekor düzeyde işten çıkarmalar yaşadık, rekor düzeyde doldurulmamış pozisyonlarımız vardı. Tüketici harcamaları, iş yatırımları, hepsi olumluydu” dedi. “Sadece bir durgunluk ilan ettiklerini görmüyorum.”

Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell Çarşamba günü, ekonominin gerçek bir resesyonda olduğunu düşünmediğini ve hatta GSYİH verilerinin doğruluğunu sorguladığını söyledi.

Powell, “Şu anda sahip olduğumuz şey bir durgunluk gibi görünmüyor” dedi. “Ve asıl sebep, işgücü piyasasının öyle bir ekonomik güç sinyali göndermesi ki, GSYİH verilerini gerçekten sorgulamanıza neden oluyor.”

Bu ayın başlarında, Beyaz Saray yayınlandığında bazı tüyler diken diken oldu bir blog yazısı ekonominin resesyonda olmadığı konusunda ısrar ediyor. Eleştirmenler, yönetimi uzun süredir devam eden bir tanımı değiştirmeye çalışmakla suçladı ve medya NBER faktörüne dikkat çekerek uyumlu davrandı.

Yazı, “işgücü piyasası, tüketici ve iş harcamaları, endüstriyel üretim ve gelirler” gibi “bütünsel verilerin” durgunluğun gerçek tanımına girdiğini belirtti.

Post, “Bu verilere dayanarak, bu yılın ilk çeyreğinde GSYİH’deki düşüşün – ardından ikinci çeyrekte başka bir GSYİH düşüşü izlese bile – bir resesyona işaret etmesi pek olası değil” dedi.

Principal Global Investors’ın baş küresel stratejisti Seema Shah, “Politika yapıcılar, ABD ekonomisinin neden resesyonda olmadığını açıklamaya çalışırken kuşkusuz kendilerini düğümlere atacaklardır. Ancak, güçlü bir noktaya değiniyorlar,” dedi. “Ardışık iki çeyrek negatif büyüme teknik olarak bir durgunluk olsa da, diğer zamanlı ekonomik veriler durgunlukla tutarlı değil.”

NBER, ilk yarıda resesyon ilan etmese de, ekonomi artık içinden çıkılmaz bir hal almış durumda. Daha yüksek faiz oranları, kalıcı enflasyon ve tüketiciler ve işletmeler adına tarihsel olarak kötü bir ruh hali önümüzde büyük tehlikeler oluşturuyor.

İlk yarı resesyonundan şüphe eden aynı ekonomistlerin çoğu, önümüzdeki yıl ya da öylesine bir resesyonun oldukça olası olduğunu söylüyor.

Moody’s ekonomisti Zandi, “İnsanlar çok olumsuz duygulara sahipler. Daha önce hiç görmediğim kadar karanlık” dedi. “Önümüzdeki bu kötü ekonominin beklentisi açısından hiç böyle bir şey görmemiştim. Günün sonunda, bir durgunluk bir inanç kaybıdır. Tüketiciler iş sahibi olacaklarına, iş sahibi olacaklarına olan inançlarını kaybederler. ürettiklerini satabileceklerine olan inancını kaybederler. Riskler çok yüksektir, inancımızı kaybederiz ve resesyona gireriz.”