Çin emlak sektörü gelişebilir; yüksek büyüme pazar olmayacak: Analistler


Yatırımcıların Çin emlak piyasasına olan güveni, hükümetin sektörü destekleme vaadi ve bazı politikaların gevşetilmesiyle artıyor gibi görünüyor. Ancak analistler, Çin’in yüksek büyüme gösteren emlak piyasasının geçmişte kaldığını söylüyor.

Getty Resimleri | Getty Images Haberleri | Getty Resimleri

Gelgit, Çin’in hırpalanmış emlak piyasasında dönüyor olabilir.

Son haftalarda tahvil alım satım hacimleri ve fiyatlarının artması, kısmen hükümetin sektörü destekleme vaadi ve bazı politikaların gevşemesiyle birlikte sektöre olan yatırımcı güveni iyileşiyor gibi görünüyor.

Ancak analistler, Çin’in yüksek büyüme hızına sahip emlak piyasasının geçmişte kalmış olabileceğini ve sektördeki son sarsıntının ardından “sonsuza dek değişmeye” hazır olduğunu söylüyorlar.

S&P Global Ratings, Nisan ayı başlarında yayınladığı bir raporda, Çin’in konut piyasasına yönelik politika baskısının “dibe vurduğunu”, ancak piyasaların düzenleyici gevşemenin etkilerini hissetmesinin birkaç çeyrek alacağını söyledi.

S&P, “Çin’in konut piyasası bu düzeltmeden çıktığında, sonsuza kadar değişebilir” dedi. “Geçmişteki başarıyı getiren yüksek kaldıraçlı, hızlı geçiş stratejisini daha az geliştiricinin kullanabileceğini tahmin ediyoruz.”

Son raporlar, bazı şehirlerin ve bankaların, son birkaç ayda ev satışlarında yaşanan düşüşün ardından yeniden gayrimenkulü desteklemeye istekli olduğunu gösteriyor.

Çin Halk Bankası’nın finans piyasaları departmanı direktörü Zou Lan Perşembe günü gazetecilere verdiği demeçte, zayıflayan piyasa talebi nedeniyle Çin’de 100’den fazla şehirde bankaların ipotek oranlarını ortalama 20 ila 60 baz puan düşürdüklerini söyledi.

Ayrıca, Covid’in bazı kişilerin gelirlerini ve ipotekleri zamanında ödeme kabiliyetlerini nasıl etkilediğine de dikkat çekti.

Durumun bu yıl çözüldüğünü görmek zor… Geliştiricilerin borçlarını ödeyemediğini göreceğiz.

Gary Ng

Asya-Pasifik ekonomisti, Natixis

“Hükümetin duruşu [is] Natixis’in Asya-Pasifik ekonomisti Gary Ng, bu ayın başlarında CNBC’ye verdiği demeçte, bulaşmayı önlemeye, emlak sektörünün yayılmasının reel ekonomiye yayılmasını önlemeye çalışıyor” dedi.

Moody’s’e göre, emlak ve ilgili sektörler GSYİH’nın kabaca dörtte birini oluşturduğundan, Çin’in emlak sektöründeki herhangi bir değişikliğin ekonomi üzerinde önemli etkileri var. Son Covid kısıtlamaları dalgası, zaten yavaşlayan büyümeye baskı ekledi.

Ng, “Önlemler çok sıkı olmuş olabilir. Şimdi politikanın bu ince ayarını görüyoruz” dedi. “En kötü zaman, temelde mevcut düzenleyici hedef veya çerçeve ile geniş ölçüde uyumlu olan geliştiriciler için geride kaldı.”

Çin’deki emlak geliştiricilerinin sorunları, yetkililerin, aşırı borç nedeniyle yıllarca süren büyümenin ardından geliştiricileri dizginlemeyi amaçlayan “üç kırmızı çizgi” olarak adlandırılan politikayı Ağustos 2020’de yürürlüğe koymasının ardından zirveye ulaştı. Politika, bir firmanın nakit akışları, varlıkları ve sermaye seviyeleri ile ilgili olarak borca ​​bir sınır koyar.

Pek çok geliştirici buna göre borç seviyelerini düşürürken, politikanın bir sonucu olarak bankaların sektöre kredi vermeye daha az istekli olmaları oldu.

Bu çerçevede, dünyanın en borçlu geliştiricisi olan Evergrande, geçen yılın sonlarında ilk kez temerrüde düştü. Borç krizi çözülürken, diğer Çinli geliştiriciler de gerginlik belirtileri göstermeye başladı – bazıları faiz ödemelerini kaçırırken, diğerleri borçlarını tamamen temerrüde düşürdü.

Tahvil alım satım hacimleri arttı, fiyatlar yükseldi

Çinli gayrimenkul geliştiricilerinin hakim olduğu Asya’nın yüksek getirili tahvil piyasasında tahvil ihracı, bu yılın ilk çeyreğinde düştü. Dealogic’in verilerine göre bölge, bir yıl öncesine göre yaklaşık %85 ​​daha düşük, yalnızca 4,4 milyar dolar değerinde borç çıkardı.

Dealogic, “Bu, Çinli emlak geliştiricilerinin sektördeki artan sayıda stresli ve sıkıntılı durum arasında tahvil piyasasından büyük ölçüde kesilmesinin bir sonucuydu” dedi.

Ancak, duyarlılık Mart ortasından sonra hafifçe döndü. Çin, şirketlerine destek sinyali verdi ve yetkililerin mücadele eden gayrimenkul sektöründe istikrar için çalışacaklarını belirtti.

Elektronik sabit getirili ticaret platformu MarketAxess’ten alınan verilere göre, emlak borcu piyasasındaki tahvil alım satım hacimleri, Mart ortasında yaklaşık 700 milyon $’a sıçradı ve bu, ayın başında işlem gören 583 milyon dolardan yaklaşık %20’lik bir artışa ulaştı.

Mart ayı sonlarında hacimler daha da artarak 700 milyon doları aştı, ancak Nisan ayında tekrar biraz düştü.

Tahvil fiyatları da buna paralel olarak yükseldi. Ice Bofa Asya doları yüksek getirili şirket endeksi Mart ortasından Nisan başına kadar olan dönemde %15’ten fazla tırmandı.

Nomura, 4 Nisan tarihli bir raporda, üç eyaletin de, tam yerel ikamet statüsü olmayanlar için ev satın alma kısıtlamalarının kaldırılmasını da içeren politikalarını gevşettiğini ve bunun kısa vadeli hissiyatı kaldırması gerektiğini söyledi.

Nomura, 30 büyük şehirdeki satışların yıllık %47 düştüğüne dair hükümet verilerine atıfta bulunarak, “Bu politika gevşeme önlemleri beklentimizle uyumludur ve yerel yönetimlerin artan farkındalığını ve fiziksel emlak piyasasındaki hızlı bozulmaya karşı koyma çabalarını doğrulamaktadır.” dedi. -Yılda Mart ayında.

Natixis’ Ng, daha büyük geliştiricilerin, özellikle devlete ait olanların, şimdi daha ucuz fiyatlarla arazi satın alabileceğini veya diğer gayrimenkul varlıklarını satın alabileceğini söyledi. Firmanın analizinin, bugüne kadar yapılan 10 arazi alımından yedisinin, özel sektörün hala mücadele ettiğinin bir işareti olarak devlete ait işletmeler tarafından yapıldığını tespit ettiğini kaydetti.

Bu ayın başlarında, geliştirici Kaisa stratejik işbirliğine girdiğini duyurdu Her ikisi de devlete ait olan Çin Tüccarları Shekou Sanayi Bölgesi Holdings ve Çin Seddi Varlık Yönetimi ile. Hong Kong borsasında yapılan bir dosyalama, anlaşmanın ortak girişimleri ve varlık satın alımlarını içerecek şekilde ayarlandığını gösterdi.

Geliştiriciler için Outlook

İyimserliğe rağmen, analistlere göre geliştiricileri bekleyen durum daha da kötüleşebilir.

S&P, şimdiye kadar politika gevşemesinin birimlerin arzı için değil talep tarafında uygulandığına dikkat çekti.

Geçen hafta bir brifingde, “Ev alıcı hissiyatı iyileşse bile arz sınırlı olabilir, çünkü fonlar önceden satılan evleri tamamlamak ve borçları geri ödemek için önceliklendirilir” dedi. “Varsayılanlar yükselecek [the] düşüş döngüsü, durgun satışların gölgesi altında devam ediyor, [continued] güven eksikliği nedeniyle daha dar finansman kanalları.”

Derecelendirme kuruluşu, 20 geliştiricinin şu anda bir likidite sıkışıklığı ile karşı karşıya olduğuna inandığını ve ortak girişim modeli kapsamında bir diğer %4’ünün risk altında olabileceğine inandığını söyledi.

Bu yılın başlarında, birkaç geliştirici, finansal sonuçları zamanında açıklayamamak.

‘Spekülasyon için değil’

Emlak için daha fazla destek haberlerine rağmen, Ng, Pekin’in tonunun bir zamanlar sıcak olan piyasada spekülasyonları önlemeye odaklanmaya devam ettiğini ve bunun da ev fiyatlarının o kadar artmayacağı anlamına geldiğini söyledi.

Sonuç olarak, bir zamanlar yükselen ev fiyatlarından kâr elde eden şirketlerin uyum sağlaması gerekeceğini söyledi. “Geliştiricilerin olmadığını göreceğiz” [be] borcunu ödeyebilecek durumda.”

Analistler, son gelişmelerden elde edilen temel çıkarım, Çin’in emlak yatırımına yönelik politikasının değiştiğidir.

CNBC Pro’dan Çin hakkında daha fazla bilgi edinin

S&P Global, “Uzun vadede politika, ‘konut yaşamak içindir, spekülasyon değil’ ilkesi tarafından yönlendirilecektir.” Dedi. “Yeni iş modellerinin en azından bir dereceye kadar bu amaca uyması gerekecek.”

Ekim ayında, Citic Capital’in genel müdürü Eric Xin, Pekin’deki bir AVCJ yatırım konferansında, gayrimenkulün büyük olasılıkla bir kamu hizmeti haline geleceğini ve böylece daha fazla insanın Çin’de konut alabilmesini sağladığını söyledi.

Trustar Capital’in yönetici ortağı Xin, “Bu yüzden tüm geliştiricilerin başı dertte, çünkü kamu hizmetlerine KİT’ler hakim olmalı” dedi. “Bu büyük bir odak olmamalı [of] başkent. Öte yandan, sermaye inovasyona gitmeli.”


Kaynak : https://www.cnbc.com/2022/04/19/china-real-estate-sector-may-improve-wont-be-high-growth-market-analysts.html

Yorum yapın

Viski Fiyatları Geçici Mail antrenmanlarla matematik 1 pdf pdf kitap indir ales çıkmış sorular pdf ilahi sözleri 1984 pdf türkçe pdf minecraft premium satın al ilahi sözleri youtube mp3 çevir Selçuk Sport Apk İndir